ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา $ETH ร่วงลงมา 9.3% โดยยังคงเกิดการเทขายอย่างหนักสำหรับ $stETH บน Curve ทำให้ยังไม่สามารถกู้ราคากลับมาได้เนื่องจากนักลงทุนยังคงคิดว่าจะมีการเทขายไปมากกว่านี้ ขณะที่ Lido ออกมาระบุว่ายังไม่มีอะไรน่าห่วง
ราคา Staked ETH ของ Lido หรือ $stETH ร่วงลงมา 5% หรือจะเรียกได้ว่าหลุด Peg จากราคาของ $ETH เป็นครั้งที่ 2 แล้วในเดือนนี้ ท่ามกลางความหวาดหวั่นว่าสภาพคล่องของ Pool จะลดลงไปมากกว่านี้
$stETH เป็น Derivative Token ที่ตรึงราคากับ $ETH เป็น 1 : 1 โดยจะได้จากการที่เราฝาก $ETH ไว้บนแพลตฟอร์มของ Lido Finance ก็เหมือนเรามี $ETH เสมือนที่มีมูลค่าเท่ากับ $ETH ที่เราฝากไว้ทุกอย่าง แต่ว่าเราจะไม่สามารถถอน $ETH ที่เราฝากไว้ได้จนกว่า Ethereum จะผ่าน The Merge ไปเป็นเครือข่าย Proof-of-Stake ก่อน
อีกทางเลือกหนึ่งคือขาย $stETH มาเป็น $ETH บนตลาดข้างนอก แต่ก็จะมีส่วนต่างระหว่างราคาอยู่บ้างตามความเสี่ยงของการถือ Derivative Token แทนที่จะเป็นโทเคนนั้นจริงๆ ซึ่งครั้งแรกที่ $stETH หลุด Peg จาก $ETH เกิดขึ้นในวันที่ 13 พฤษภาคม โดยมูลค่าเหลือเพียง 95% ของมูลค่าจริงเท่านั้น หลังจากนั้นก็ฟื้นกลับขึ้นมาอยู่ประมาณ 98% ของมูลค่าจริง แล้วร่วงกลับมาอยู่ที่ 95% อีกครั้งในเมื่อวานนี้ ซึ่งตอนนี้ก็ยังคงไม่สามารถฟื้นกลับไปได้แต่อย่างใด
สาเหตุหลักเกิดจากการที่มีการเทขาย $stETH เป็นจำนวนมาก ซึ่งพบว่ามีบางกระเป๋าขายไปเกือบๆ 50,000 $ETH เลยทีเดียว ซึ่งสิ่งที่ตามมาอย่างชัดเจนคือผลกระทบที่เกิดขึ้นกับ Curve ซึ่งเป็น Pool สภาพคล่องหลักของ DeFi ที่ทำงานโดยมีทั้ง $ETH และ $stETH อยู่ใน Pool ให้เราสามารถขายเข้าไปได้
แต่ด้วยการขายในปริมาณมากๆ ทำให้ Pool เกิดความไม่สมดุลขึ้น ซึ่งตอนนี้อัตราส่วนของ $ETH เมื่อเทียบกับ $stETH อยู่ที่ 22% : 78% หมายความว่า ต่อจากนี้การขาย $stETH ไปที่ Pool จะสามารถทำได้ยากขึ้นเนื่องจากมี $ETH ไม่เพียงพอให้สามารถขาย $stETH ในราคานี้ได้
Lido ออกแถลงการณ์ถึงเรื่องนี้ว่าตลาดย่อมต้องหาราคาที่เหมาะสมสำหรับ $stETH เหมือนกับที่ผู้ใช้บางคนจำเป็นจะต้องหาสภาพคล่อง ซึ่งเหตุการณ์นี้ก็เหมือนเปิดโอกาสให้คนอื่นเข้ามาซื้อ $stETH ที่ราคาถูกกว่าตลาดได้ ไม่มีอะไรน่าห่วง
จริงอยู่ที่เรื่องนี้ไม่น่าห่วงเพราะแต่ละเหรียญมีการค้ำไว้ด้วย 1 $ETH อยู่แล้ว เมื่อถึงเวลา เราก็สามารถ Redeem ได้ออกมาตามที่เรามี แต่อย่างไรก็ตาม ปัญหาจะเกิดกับคนที่ใช้โทเคนในการ Leverage Position โดยเฉพาะกับการ Long ราคาของ $ETH ไว้ ซึ่งถ้าหากมูลค่าของ $stETH ต่ำกว่า $ETH อยู่ 85% สิ่งที่จะเกิดขึ้นก็คือการถูก Liquidation นั่นเอง
ขอขอบคุณข้อมูลจาก : https://www.theblockcrypto.com/post/151380/lido-staked-ether-steth-discount-drops-to-5-for-second-time-in-one-month?utm_source=twitter&utm_medium=social
